The S&P 500 hit a new low a fortnight ago, sliding to 1,215 points before rebounding sharply. This amounted to a 22.4% correction following the subprime crisis, compared with an average 29% correction over the eleven preceding crises. So did 15 July really mark the trough? Difficult to say, as the investors we talk to remain extremely nervous and the rebound was very patchy among the financials. Short-covering had a great deal to do with the market’s reaction.

 

In the USA, supposed to be the most capitalist country in the world, the present crisis has revealed that mortgage credit for the masses is virtually a State concern! Hence the authorisation for Treasury Secretary Paulson to open ‘unlimited’ credit lines for Fannie Mae and Freddie Mac, which really was the only solution.

 

Un nouveau plus bas a été atteint par le marché. L’indice phare S&P500 est tombé à à 1215 points, avant de rebondir sur ce niveau. Ainsi, la correction dûe à la crise du subprime, s’établit à -22.4%. Cela se rapproche de la moyenne de -29% observée lors 11 crises précédents remontant à 1960. Est-ce que le bas atteint le 15 Juillet est le bon ? Difficile de l’affirmer, les investisseurs avec qui nous parlons restent extrêmement frileux, et le rebond violent a été très sélectif sur les financières. Le rachat de ventes à découvert n’est pas étranger à cette réaction du marché.

 

Dans le pays le plus CAPITALISTE du monde, la crise actuelle a révélé que le crédit immobilier populaire est quasi étatisé ! comme le montre l’autorisation donnée à Paulson d’ouvrir une ligne de crédit « illimitée » à Fannie Mae et Freddie Mac qui était la seule issue. Le projet de loi sur le logement, voté ce dernier week end, nous semble être l’initiative la plus remarquable pour résoudre la crise.

Lire le rapport Outlook complet >>